El Camino #2 | Septiembre 2023
Mi patrimonio, nueva adquisición y una venta
¡Buenas! 👋
Soy Xisco y este es el segundo capítulo de mi serie El Camino.
Por si no sabes de qué va, es una serie en la que trimestralmente comparto cómo gestiono mi patrimonio, los movimientos que hago, filosofía de inversión, reflexiones, etc.
Algo así como un diario de inversión.
En estos tres meses he hecho algunas operaciones (entre ellas una nueva adquisición y una venta), pero antes quiero hacer un repaso de mi filosofía y la distribución del patrimonio.
⚖️ Balance
En el primer capítulo ya expliqué que mi objetivo era acumular un patrimonio que pueda crecer y perdurar durante generaciones.
El motivo es simple.
Tener unos ahorros y un patrimonio te da libertad, independencia y tranquilidad ante las incertidumbres de la vida.
Mi patrimonio lo divido en:
💵 Efectivo
🪙 Reservas (oro y Bitcoin)
🏰 Participaciones en empresas
A fecha 30/09/2023, la distribución de activos queda de la siguiente manera:
La tasa de ahorro en lo que llevamos de año se sitúa en un 34%, por encima de mi objetivo mínimo del 20-30%.
La liquidez invertible ha subido hasta el 7%.
Y así es la evolución del patrimonio neto:
🏰 Participaciones en empresas
La filosofía para asignar mis ahorros en una empresa sigue basándose en estos 4 criterios:
Que pueda predecir con una cierta seguridad que dentro de 10-20 años la empresa seguirá gozando de una ventaja competitiva.
Que tenga oportunidades por delante para reinvertir en su negocio.
Que esté dirigido por gente honesta con una visión a largo plazo.
Que pueda adquirirlo a un precio razonable.
Cuando encuentro una empresa que cumple los tres primeros requisitos, es difícil que también cumpla el último.
Por ello, mi estrategia es tener un grupo de empresas estudiadas y esperar pacientemente a que lleguen a mis precios objetivos.
Y eso es lo que ha pasado con una empresa que tenía en mi lista.
Nueva adquisición
La adquisición ha sido una empresa que es de sobra conocida por todos.
Se trata de…
Louis Vuitton Moet Hennessy (LVMH)
LVMH es una empresa familiar, antifrágil, con ventajas competitivas duraderas, pricing power, ingresos diversificados y crecimiento "perpetuo".
El valor de sus marcas (que se ha ido creando durante décadas) es algo que no se puede replicar de un día para otro y actúa como barrera de entrada.
Es muy difícil crear una marca de la nada y competir con Louis Vuitton, Tiffany, Dior, Dom Pérignon, etc.
Sin embargo, es un arma de doble filo.
Ya lo dijo Warren Buffett: Se tarda 20 años en forjar una reputación y cinco minutos en arruinarla.
El deterioro de la marca es para mí el mayor riesgo que tienen las empresas del lujo.
Por ello, creo que es esencial (y usual) que haya una familia detrás de ellas.
Tener una visión a largo plazo y proteger el deseo por la marca son primordiales.
“Lo que tengo en mente cada mañana es que el deseo de una marca debería ser igual de fuerte dentro de diez años. Es realmente la clave de nuestro éxito”.
- Bernard Arnault
Además, LVMH está diversificada (tiene más de 70 marcas) por lo que este riesgo es bajo en comparación con otras empresas que son más dependientes de una sola marca.
Las compras han sido a €727 la acción.
Nada mal para una empresa de esta calidad que espero ser dueño durante las próximas décadas.
No voy a publicar un análisis en profundidad porque considero que ya hay mucho material bueno sobre la empresa.
Os dejo algunos enlaces por si os pueden interesar:
🎧 Podcast Quality Growth Universe
✍️ Tesis Inversión Fundamental
📹 Vídeo Rankia Tesis Luis Miguel
Ventas
La única venta durante este trimestre ha sido la de SiteOne Landscape Supply (SITE).
El negocio me sigue gustando, pero tenía otras oportunidades mejores en cartera con las que me quedo más tranquilo.
El precio de venta ha sido de $155 por acción, obteniendo una rentabilidad del 19% desde que la compré en abril de este año.
Ampliaciones
Todas las ganancias de la venta de SITE las he reinvertido en FRP Holdings a $55 por acción. Además, he comprado más participaciones con efectivo que tenía disponible.
Considero que hay una diferencia importante entre precio-valor y mientras siga así, voy a seguir acumulando.
Por lo tanto, estas son las participaciones en empresas que tengo, con sus respectivos pesos, a fecha 30/09/2023:
🔜 Qué es lo siguiente
Últimamente he estado investigando y profundizando en el sector ferroviario de América del Norte.
Seguramente os habréis dado cuenta por mi último artículo y algunos hilos que hecho en Twitter 😅
Es un sector muy interesante por sus características y encaja en lo que busco.
Iré publicando más contenido sobre el sector y seguramente tengáis un análisis de la empresa que más me gusta y en la que estoy sopesando adquirir participaciones después de las últimas caídas: Canadian Pacific Kansas City.
También, durante estos meses, las empresas presentarán los resultados del tercer trimestre y si considero que en alguna hay algo relevante para comentar, publicaré algún artículo.
¡Hasta pronto! 🫡
❗DISCLAIMER: Esta publicación se expone a título meramente informativo y no constituye una recomendación de compra o de venta. Cada persona debe realizar sus propios análisis y tomar sus propias decisiones de inversión.
Un portfolio de mucha calidad!
Sobre el riesgo de LVMH, pienso que al estar tan diversificada (y algunas marcas que posee son más premium que lujo) hay mayor riesgo de diluir el valor de la compañía. También la sucesión de Bernard Arnault me parece un gran riesgo. Hermés me sigue pareciendo la empresa rey del lujo.
Por último, teniendo en cuenta tu filosofía, el universo de Constellation Software puede que te interese.