El Camino #7 | Diciembre 2024
Libros leídos, balance del año, movimientos y reflexiones
¡Hola! 👋
Soy Xisco y este es el séptimo capítulo de mi serie El Camino.
Por si no sabes de qué va, es una serie en la que trimestralmente comparto cómo gestiono mi patrimonio, los movimientos que hago, filosofía de inversión, reflexiones, etc.
Algo así como un diario de inversión.
En esta ocasión veremos:
Libros leídos en el 2024.
Rentabilidad y distribución del patrimonio.
Movimientos del último trimestre.
Comentarios sobre algunas empresas y reflexiones.
¡Vamos a ello! 💪
📚 Libros
No soy un gran lector de libros, pero siempre que puedo intento leer unas 10-20 páginas en la cama, justo antes de irme a dormir.
Este pequeño hábito ha hecho que pueda leer 9 libros durante todo el 2024.
Para el 2025 tengo el objetivo de aumentar esta cifra porque tengo muchos pendientes que me gustaría leer.
Además del conocimiento y entretenimiento que obtengo leyendo, he descubierto un beneficio adicional:
Leer me relaja y me ayuda a dormir mejor.
¡Todo son ventajas! 😁
Estos son los libros leídos, junto con mi valoración personal, ordenados de más recomendado a menos:
The Loyalty Effect, de Frederick F. Reichheld. ⭐⭐⭐⭐⭐
Lo que nunca cambia, de Morgan Housel. ⭐⭐⭐⭐⭐
La filosofía de Bitcoin, de Álvaro D. María. ⭐⭐⭐⭐⭐
Nunca te pares, de Phil Knight. ⭐⭐⭐⭐⭐
Steve Jobs, de Walter Isaacson. ⭐⭐⭐⭐⭐
How to Make a Few Billion Dollars, de Brad Jacobs. ⭐⭐⭐⭐⭐
Rendimientos del capital, de Edward Chancellor. ⭐⭐⭐⭐
Lessons from Century Club Companies, de Vicki TenHaken. ⭐⭐⭐⭐
El problema final, de Arturo Pérez-Reverte. ⭐⭐⭐
Ale, si no sabías que pedir o regalar por los reyes, aquí tienes una buena selección de ideas.
De nada 😜
⚖️ Balance
Sigo con el plan de acumular liquidez e ir haciendo aportaciones mensuales a Numantia Patrimonio para ir poco a poco delegando la gestión de parte de mi patrimonio.
A cierre del año, la distribución de activos queda de la siguiente manera:
La tasa de ahorro en el año ha sido un 35%, superando mi objetivo mínimo del 30%.
Y estas son las rentabilidades anuales, descontando el ahorro:
2023: 56,8%
2024: 44,8%
Han sido 2 años consecutivos muy positivos en cuanto a revalorización y crecimiento del patrimonio, lo que me hace pensar pensar que el siguiente año no será tan bueno.
Sin embargo, no voy a vender un poquito para recoger frutos y guardarlo en efectivo esperando bajadas, rotar la cartera o cualquier chorrada de esas que suenan bien…
Ni especulo ni hago trading.
Me dedico a acumular un patrimonio que pueda crecer y perdurar durante décadas, con la mentalidad de un empresario que compra empresas privadas.
Además, a pesar de las fuertes subidas, la mayoría de mis activos siguen a un precio razonable o atractivo, por lo que no estamos para nada en una burbuja (donde sí podría tener sentido vender algo).
🏰 Participaciones en empresas
En la reunión anual de Numantia Patrimonio (a la que tuve el placer de asistir) le preguntaban a Emérito sobre por qué FRP Holdings lleva años con el precio de las acciones plano, como si fuera algo malo…
¿Acaso no es bueno poder seguir comprando activos de calidad con descuento?
Puedo respetar que opines lo contrario y quieres que suba el precio hasta el NAV si tienes 80 años y quieres venderlas (o pignorar) para pagarte un viaje del IMSERSO o gastarlo en lo que quieras…
Pero si estás en época de acumulación (como creo que estamos la gran mayoría de partícipes de Numantia), que las acciones de una empresa se mantengan planas mientras el valor intrínseco está aumentando año tras año es una bendición.
¡Podemos seguir comprando activos de calidad por debajo de su valor intrínseco!
Solo toca tener paciencia, comprar más y esperar al día en que el valor será demasiado obvio como para ignorarlo.
Ya, Xisco, pero… ¿y el coste de oportunidad de tener el dinero parado ahí? ¡Es dinero muerto!
Si piensas así, estás demostrando que:
Lo que más te importa es la rentabilidad a corto plazo.
Crees que puedes predecir cuándo otras personas cambiarán de opinión y pagarán un precio ajustado al valor.
Como inversor a largo plazo, con una mentalidad empresarial y patrimonial, no te tiene que importar que una acción esté plana.
Si la empresa está dirigida por personas honestas y competentes, sigue aumentando su flujo de caja libre, lo está asignando sabiamente, su foso defensivo se está ensanchando… ¿Qué más da si la cotización no se mueve?
No puedo evitar que me venga a la cabeza este extracto de una entrevista a Ken Langone, que compartí en el BP Journal #11:
La pequeña empresa de equipos tenía una capitalización de mercado de 1,5 millones de dólares. ¿Todo bien? Tenía una capitalización de mercado de 1,5 millones de dólares. Lilly nos dio 50 millones de dólares. […]
Lilly nos dio 1,5 millones de acciones de Lilly, por valor de $37,50/acción de nuestras acciones, más o menos eso. Y Lilly pagó un dividendo. Así que el dividendo era una cosa agradable, un poco de ingresos. Las acciones de Lilly se han dividido durante todos esos años, desde el 77 hasta ahora, 16 a 1. Así que el millón y medio de acciones, son 24 millones de acciones. ¿Estamos? ¿Estás listo ahora? 18 mil millones.
Ahora coge esto. Las acciones de Lilly del '77 al '02 pasaron de $37 y llegaron tan alto como a $109. Del 2002 al 2018, las acciones no hicieron nada. Eran $109 en 2002 y eran $109 en 2018. Sin embargo, volviendo al '77, 30 de noviembre '77 hasta el pasado mes de agosto, contando el dividendo, incluyendo los 16 años de nada, ha compuesto al 15% anual. Es un home run.
16 añazos de “dinero muerto” 😱
Pero ha conseguido un 15% anual compuesto durante 47 años 😎
Olvídate de la gráfica del precio. Es ruido, una distracción. No hagas trading. Estás comprando empresas reales. Céntrate en el negocio y su valor intrínseco. Sé paciente.
Vamos, repite conmigo:
Olvídate de la gráfica del precio. Es ruido, una distracción. No hagas trading. Estás comprando empresas reales. Céntrate en el negocio y su valor intrínseco. Sé paciente.
Hablando de valor intrínseco…
Hace poco más de un año, con Brookfield todo era miedo y malas noticias.
Incluso llegué a leer que era el nuevo Lehman Brothers... 😅
Ahora todo son buenas noticias y las acciones se han revalorizado un 80% desde que escribí este artículo 👇
Con esto no quiero ni colgarme la medallita ni que me regales un pin…
Quiero que te quedes con lo importante que es hacer los deberes, formarte tu propia opinión y actuar en consecuencia.
Si el mercado u otras personas (aunque las consideres más inteligentes que tú) opinan diferente, te la tiene que pelar.
Eso sí, siempre con humildad y sin tomar riesgos excesivos, como hacer compras apalancadas.
Por último, con la entrada de Donald Trump a la Casa Blanca y sus declaraciones sobre los aranceles que quiere imponer a Canadá y México, las acciones de Canadian Pacific Kansas City han sufrido una bajada.
Y he aprovechado la ocasión para ampliar a $74/acción.
¿El motivo?
Estoy comprando una infraestructura irreplicable clave para la economía norteamericana a un precio atractivo con el que espero conseguir un retorno de doble dígito tomando un riesgo muy bajo.
¿Cómo afectarán las políticas de Trump?
Ni p*** idea.
Pero lo que sí sé es que las redes ferroviarias seguirán en el mismo sitio durante siglos moviendo vagones repletos de bienes por el continente, por lo que no me quitan el sueño las políticas del gobierno de turno.
Este sería el resumen.
Para profundizar más en los motivos, puedes leer todas las publicaciones que he hecho sobre la compañía y el sector:
Con todo esto, así queda mi colección de negocios:
Y hasta aquí el nuevo capítulo de El Camino.
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Ah, que se me olvidaba…
🎉🥳 ¡Felices fiestas y feliz año nuevo! 🥳🎉
👀 Ediciones anteriores:
❗DISCLAIMER: Esta publicación se expone a título meramente informativo y no constituye una recomendación de compra o de venta. Cada persona debe realizar sus propios análisis y tomar sus propias decisiones de inversión.
Me encantan tus correos, Xisco. Sin dudas. Tu filosofía de inversión, tu forma de explicar. Gracias por tus enseñanzas. Guardo cada uno de tus mails.
Muchísimas gracias.
Saludos y Feliz años desde Rosario, Argentina.
Excelente! muchas gracias! Feliz año!